[摘要] 前几天大家关心的是楼市会不会崩盘，这两天关心的可能已经是人民币会不会崩盘。2月28日，人民币兑美元即期汇率收盘报6.1450，较上一个交易日大幅下跌166点，盘中一度暴跌超过500点，逼近每日交易区间1%的下限6.1826。
前几天大家关心的是楼市会不会崩盘，这两天关心的可能已经是人民币会不会崩盘。2月28日，人民币兑美元即期汇率收盘报6.1450，较上一个交易日大幅下跌166点，盘中一度暴跌超过500点，逼近每日交易区间1%的下限6.1826。
今年以来，人民币中间价从6.0969，贬值至6.1214，贬值幅度约为0.4%，即期汇率从1月13日年内低点6.04附近贬值到6.18，贬值幅度已 过2%。看上去确实很吓人。
去绑架化
几个事情是叠加在一起的，回顾一下。
一是杭州、常州房地产市场发生的降价事件和兴业银行“暂停贷”事件，看样子是不妙。加上人民币即期汇率的迅猛贬值，中美关系明显紧张化，克里来华无所获，都不寻常；面对这些事情，当局都很淡定。
另外大家要注意新华社传递习近平“三期叠加”的定调，三期就是经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期，这也算是中央的一个公开表态，意思是说，我们还要为前面一段激情燃烧的岁月买单，你们要理解，也不要抱不切实际的幻想。
2月24日，习近平主持了政治局会议，对经济社会提出6项要求，其中尤其要注意到的提法是“我们要防微虑远，趋利避害，把发展的主动权牢牢掌握在自己手里”。
这些事情之间不应该隔离来看待。总体显示了当局越来越强硬，在内政外交问题上更强硬的立场，以及对国内经济政策独立性的追求。换句话说，高层间接承认过去经济政策的被动性，更无情的说法，就是被绑架。
“绑架”这个词像是阴谋论，但是经济学上“蒙代尔不可能三角”早已规定好了：对一个开放性国家来说，货币政策独立性、资本自由流动与汇率稳定这三个政策目标不可能同时达到，你确定其中一个，另两个就是跷跷板。所以谁都是被“绑架”的，关键是被绑住哪一头。
原来是绑住汇率，而且这不是绑在一个位置，而是绑在一个小步快跑的通道上，这样在金融问题上，我们就相当于“半殖民地半开放”，货币兑换半开放，金融政策半殖民地，美元对人民币货币政策会施加比较大的影响。
汇率越小步快跑，“半殖民地半开放”越深，一旦跑快了就会对国内的资产价格形成冲击，冲击的后果是什么？人民币就加快变成风险货币，这会危及整个国内的经济系统的顶层设计。这句话是我们理解人民币的全部核心。
中国正将对外经济战略统一到人民币国际化的平台上，配套进行上海自贸试验区的改革和外汇收支进行平衡化管理，逐步放开自由兑换，也就是要换一头来“绑”，追求独立的货币政策，这样就必将适度牺牲汇率稳定性。
因此，近期人民币的快速贬值即便不是央行主导，也是央行顺势而为，至少是有意放任的结果。外汇市场观察到的国有大行的卖空行为也提供了部分佐证。当然中国央行打死也不会承认。
我在上周的报告《人民币深陷双重套利》中指出，人民币在解决国际争端中的能力明显削弱。中国实体经济的萧条和金融环境的恶化已经不允许人民币再通过迅速来为外交争端让路。实际上人民币的风险化，已经让经济系统出现了很大风险。
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人民币贬值预期可能影响房价 资产将缩水
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