[摘要] 改革开放30多年来，我国经济体制历经蜕变，商品流通领域已经基本实现市场化，但生产要素领域的传统痕迹却依旧十分明显，而资本市场发展滞后是我国要素市场成长缓慢的重要因素之一。
改革开放30多年来，我国经济体制历经蜕变，商品流通领域已经基本实现市场化，但生产要素领域的传统痕迹却依旧十分明显，而资本市场发展滞后是我国要素市场成长缓慢的重要因素之一。刚刚发布的新“国九条”，对我国资本市场发展作出整体部署，立足全局、着眼长远，勾画出今后一个时期资本市场的发展路线图，我国资本市场将全面进入改革季——
近日，国务院印发《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，提出到2020年，我国将基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。
上海重阳投资管理有限公司总裁王庆认为，新“国九条”进一步贯彻落实了十八届三中全会提出的使市场在资源配置中起决定性作用、以开放促改革的整体思路，确立了服务于实体经济的目标。
划清政府和市场的界限
在我国，资本市场、尤其是股票市场的形成，是经济体制转轨过程中的产物，从成立之初，就设计了行政干预与集中管理的制度架构。
资本市场是直接融资的高效平台。近年来，人口结构和储蓄结构的变化使得市场对直接融资需求迫切。
然而，过多行政干预的一大“恶果”就是造成直接融资平台效率低下。来自证监会方的数据显示，截至2012年底，我国直接融资占比仅为42.3%，远远低于美国的87.2%，甚至低于印度、印度尼西亚等发展中国家。因此在减少资本市场行政干预的大背景下，新“国九条”中关于推进发行注册制和完善退市制度的股权市场改革成为市场关注的焦点。
以发行注册制改革为例，新“国九条”规定，信息披露主体必须对信息披露的真实性、准确性、完整性、充分性和及时性承担法律责任，而证券监管部门依法监管发行和上市活动，严厉查处违法违规行为。
“届时，除了根据市场实际情况变化来修订规则以外，监管部门仅在事中、事后核查信息以及打击违法行为。对市场主体来说，‘法不禁止即可为’，资本市场灵活性大大增强。”上海证券交易所首席经济学家胡汝银表示。
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